近日，臺積電發(fā)布了2季度的業(yè)績報表，數(shù)據(jù)并不樂觀，2季度營收4808億新臺幣（約合1100億元人民幣），同比下滑10%，環(huán)比下滑5.5%。

而凈利潤為1818億新臺幣（約414億元人民幣），同比下滑23.3%，環(huán)比下滑12.2%。

但重要的是毛利率再次下滑，降至54.1%，而一季度為56.3%，降了2.2個百分點。去年四季度為62.2%，降了8.1個百分點。

事實上，從臺積電的工藝來看，先進(jìn)工藝占比是越來越高的。

如下圖所示，這一季度5nm（含4nm）工藝占比高達(dá)30%，而2nm占比高達(dá)23%，16nm（含14nm）工藝占比為11%，20nm占比為1%。

合計起來看，28nm以下工藝占比已經(jīng)達(dá)到65%左右。而28nm及以上的成熟工藝占比僅為45%左右了。

而工藝越先進(jìn)，晶圓價格越貴，如下圖所示，這是5家晶圓廠每片晶圓的價格，大家可以看到，臺積電在2022年時，就達(dá)到了1.5萬元每塊的價格，是所有廠商中最高的，甚至是中芯國際的2倍多，是華虹半導(dǎo)體的3倍多。

按道理說，工藝越先進(jìn)，競爭越小，產(chǎn)品溢價越高，那么毛利率也會越高，這是科技進(jìn)步的必然，否則工藝越先進(jìn)，越不賺錢，那就沒有人去追求先進(jìn)工藝了。但是為什么到臺積電這里，就不是這樣了呢，反而工藝越先進(jìn)，毛利率反而越低了？

有三個原因，一個原因是從今年開始，全球的芯片產(chǎn)能過剩，所以訂單下滑，價格下滑，臺積電雖然工藝最先進(jìn)，也不可避免的受到了影響，產(chǎn)能利用率下滑，自然會導(dǎo)致毛利率下滑。

第二個原因，則是因為新工藝投入太大了，5nm芯片廠商、3nm芯片廠商，動不動就是幾百億美元的投資，這筆投資全部要均攤至成本之中，肯定會導(dǎo)致成本上升。

第三個原因，則是雖然臺積電的工藝很先進(jìn)，但由于成本過高，導(dǎo)致價格本來就非常高，而像蘋果、AMD、Nvidia一直在抱怨臺積電價格太貴了，這樣的情況之下，臺積電也不可能一個勁的漲價，最終導(dǎo)致毛利率下滑。

接下來臺積電要實現(xiàn)3nm，要研發(fā)2nm以及以下工藝，投入依然是一個無底洞，雖然芯片行業(yè)似乎在復(fù)蘇，但臺積電的困境，卻沒有解除，想必整個下半年，業(yè)績依然會會處于頹勢。

不過，雖然毛利率越來越接近于臺積電當(dāng)初定下最低50%的線，但臺積電的賺錢能力，還是不容懷疑的，50%的毛利率，全球沒有一家芯片代工企業(yè)能夠和他PK。

接下來，臺積電可能要尋找一個價格與投入，以及客戶接受的平衡點，也只有這樣，才能夠讓自己賺更多的錢。